新冠疫情的出現，讓國人再度見識到中藥厲害，自2020年以來，中藥的火熱早已不言而喻。2020年中國中藥市場規模便達到近3萬億元人民幣，市場如此之大，自然讓中藥企業備受投資關注，比如A股的片仔癀(600436.SH)5年漲了7倍，造就了中藥領域的神話。

　　在行業整體受益同時，中藥企業PE明顯水漲船高，而如何找到一只價值潛力大、市值低、PE便宜的標的顯然成爲投資者最關注的的問題。上市3年、目前市值不足36億港幣的福森藥業(01652)有望憑借高端戰略布局與並購成爲投資者“新寵”。不少消費者或是投資者認識福森藥業，與其大單品雙黃連産品密不可分。早年期間，福森藥業依靠于以雙黃連爲原料的系列産品，成功打開感冒類中成藥的市場，並順利在港上市，完成了資金面上的原始積累。

　　现如今，公司已形成了以河南福森药业为核心的中成药板块，凭借着其强大的品牌效应和优异产品质量，公司得以在近年以来实现了较高速度的成长。福森药业在去年12月成功收购威海人生药业， 以外延并购与内生增长并举的方式，进行产品品类的扩充，开启了公司的“第二增长曲线”。

　　全國2000多家中藥企業，僅有6000多個獨家批准文號。其中，擁有20個以上獨家品種的企業只有25家，威海人生正是其中之一。威海人生旗下擁有獨家中藥專利産品20個、19個醫保藥品，OTC藥品種30個。其中，該公司核心産品包括明星單品新複方大青葉片，小兒解表口服液，麝香正骨酊，伸筋丹膠囊等重要産品。

　　從産品管線上來看，威海人生的獨家産品主要分爲四大類別：小兒解表口服液爲核心的兒科産品、富血口服液爲核心的婦科産品、麝香正骨酊、伸筋丹膠囊爲核心的骨科産品及丹芎瘢痕塗膜等在內的皮膚科産品。至此，福森藥業中成藥核心板塊的適應症由較爲單一的感冒拓展至骨科、婦科、皮膚科。在豐富産品梯隊的過程中，公司有望借此機會進一步提升其在中成藥市場所占份額。

　　以小兒解表口服液爲例，威海人生將福森的感冒藥品擴展至兒科領域，與人生藥業的新複方大青葉片、福森的雙黃連系列産品形成結構上的互補。而福森亦有望將其在感冒中成藥深耕多年的技術經驗、銷售網絡等累積的深厚資源，運用至兒科感冒産品的後續開發與銷售中。

　　隨著我國“二胎時代”的到來，我國兒童人口基數將進一步增加，同時由于環境汙染等問題造成兒童發病率在逐漸增長，使得我國兒童對兒童藥物的需求不斷增加，感冒類藥物占40%左右。根據預測分析，未來我國兒童用藥銷售規模增速將保持兩位數以上，2020年兒童用藥需求總規模超過3000億元。在當前市場不斷擴容的情況下，福森也有望借著吸收人生藥業管線，占據兒科細分領域的份額，其他獨家産品同理。

　　當前市場存量品種競爭，福森通過搶抓現有市場份額及特色獨家品種，並對現有中成藥投入二次研發，包括雙黃連系列，元胡止痛口服液，通脈口服液等。繼收購威海人生藥業後，福森藥業有望對其旗下的中成藥資源進行整合，通過循證醫學手段找到産品療效證據，挖掘産品臨床價值，並通過對藥品有效物質的分析和研究，提升産品質量及安全性，利于穩固其行業領先地位，實現利潤與價值的雙重提升。

　　福森藥業在並未止步于核心業務中成藥領域，還積極在化藥板塊針對心腦血管、糖尿病等慢性病及婦科領域進行布局，如主治腦供血不足的鹽酸氟桂利嗪、主治貧血的複方硫酸亞鐵顆粒等早已占據市場領先地位。

　　今年2月，福森药业发布公告称，其子公司永丰康德和南京康川济医药科技成立合营公司， 共同开发两种治疗糖尿病外周神经痛及慢性心脏衰竭的药品。当前两条管线已经处在临床前阶段，倘若临床与商业化落地进程有序推进，有望与公司中成药板块协同互补，为公司带来丰厚利润回报。

　　由此來看，福森藥業作爲中成藥公司，本身就具備研發優勢，當前又通過外延並購的方式有序推進化藥研發、中成藥二次開發進程、對生物藥進行布局。同時，公司發力的創新藥藍海市場廣闊有待滲透，還同國家重點醫學院及國家級研發機構合作，在大灣區成立研發中心，不斷豐富産品線。